“老”牛市在技术流入缓慢时飙升:BAML


伦敦(路透社) - 美国银行美林证券策略师周五表示,投资者本周回购美国股市,创造了有史以来最长的市场反弹,尽管未来的风险刺激了对老龄化牛市持续多久的担忧他们还宣布科技基金流入的“海啸”已经结束,这推动了市场走高,本周迄今为止,在投入220亿美元的巨额资金之后,本周小幅流入了1亿美元根据流量数据提供商EPFR的数据,策略师表示,随着投资者的风险偏好略有回升,约有26亿美元流入股票基金,5亿美元离开债券基金,而12亿美元则从黄金基金中涌出标准普尔500.SPX周三将其牛市扩大至3,453天,这是历史上最长的连续数据,计算结果是在2009年3月9日出现反弹然而,BAML战略家并没有特别留下深刻印象,称其为“旧” ,通货紧缩,极化的美国公牛“在一个标题为”老公牛与海洋“的笔记中,向欧内斯特海明威的经典致敬他们认为标准普尔500指数是狭窄的,由Facebook,亚马逊,苹果,微软和谷歌主导,其总市值约为4.1万亿美元,高于该指数中最小的283只股票的总市值尽管如此,本周整体资金流入表明犹豫不决的风险回归,而BAML的“牛市与熊市”市场情绪指数本周从上周的3点上升至3.3 “夏末情绪从看跌向中性缓慢走势,”策略师指出美国股票基金吸引了41亿美元,其他地区领先其他地区,在减税的刺激下,盈利增长突出,使美国股市脱颖而出欧洲股票基金连续第24周流出,损失11亿美元策略师指出,自3月以来,他们已经回收了2016年到2018年的所有510亿美元的资金流入相比之下,新兴市场并没有出现如此严重的外流,BAML策略师发现,在过去四个月中,2016 - 2018年新兴市场债务和股权流入中不到20%被赎回本周投资者从新兴市场股票中剔除了1亿美元,而新兴市场债券在8周内出现了最大的资金流出(16亿美元)在技​​术领域之外,行业流动显示出对“防御性”高股息,强势盈利行业以及房地产,医疗保健和公用事业流入的明显偏好对周期敏感的金融,能源和材料板块出现了外流在债务市场,流入投资级债券基金的资金再次以5亿美元回升,而高收益债券资金流出减少,仅损失5亿美元策略师们表示,在投资于贵金属的资金出现了自本周2016年12月以来的最大资金流出后,黄金是一种逆向买盘,过去三个月的资金流出达到70亿美元今年秋天为市场提供了一个岔路口 - 可能会出现严重的负面冲击以及更积极的路径货币紧缩,超额债务和利润周期高峰引发的信贷危机可能导致新兴市场债务利差扩大,触及欧洲高收益率和美国投资等级,策略师表示,在此情景中推荐短期高收益债券他们表示,英国脱欧的发展,意大利的预算以及中国和美国的第二次可能的冲击可能来自于秋季的“强硬政治”贸易纠纷对全球采购经理人的调查和盈利预测造成压力他们预测,民主党在中期选举中的一次调查可能会促使人们转向“民粹主义再分配”,例如收紧股票回购监管他们说,在这种可能性中最好的交易将是缩短美国科技在积极的催化剂中,美国通胀达到顶峰,美国10年期债券收益率低于2.5%,而中国的刺激措施可能有助于推动新兴市场和欧洲的盈利预测走高,在这种情况下,投资者应该持有新兴市场和欧洲银行策略师表示,美国股票回购的加速也将有助于刺激市场,提供类似于量化宽松的新流动性注入到目前为止,到2018年,
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